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资管不可能这么有趣

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作者:方铭辉

出版社:中信出版社

出版时间:2019年07月

ISBN:9787521706895

书摘插画

资管不可能这么有趣:超实用的投资思维导图,提升你的财富思考力 “人人都能懂,懂了就能用”的理财工具书。超实用的投资思维导图,提升你的财富思考力。即学即用,为自己配置资产,获取财富。

内容简介

辑推荐

1. 一副完整的投资工具思维导图。

 

2. 资管专业人士,用通俗的语言、生活中的场景,解读复杂的理财与投资。

 

3. 了解和熟悉每一种金融产品,即学即用,为自己配置资产,获取财富。

 

4. 文风通俗,从生活中的小事讲资管,通俗易懂、趣味性强。

 

 

内容简介

这是一本“人人都能懂,懂了就能用”的理财工具书。一副超实用的投资思维导图,提升你的财富思考力。这是一本趣味性超过专业性的书。目的只有一个,让你轻松了解资管这事儿。

 

对于理财,你需要知道自己想要什么,能要什么,怎么去做!

 

一只基金是如何诞生的?基金公司内部是如何运作的?基金经理的日常是什么样子的?怎么选基金?

 

你为什么要买银行理财产品,有没有风险?你投资的钱都去了哪里?

 

如何买保险呢?私募是怎么玩的?信托又是什么?你应该如何配置自己的资产?

 

你需要知道的,《资管不可能这么有趣》里都有解答。这本书中囊括了资产管理的各个领域,包括公募基金、基金专户、银行理财产品、信托、保险和保险资管产品、券商资管计划、私募基金、年金和期货资管计划等。

 

资管专业人士,用通俗的语言、生活中的场景,帮你解读复杂的理财与投资。你将和他一起走进资管行业,了解和熟悉每一种金融产品,即学即用,为自己配置*资产,获取财富。

作者简介

方铭辉 ,金融从业者,业余作家。留英硕士,民主党派九三学社社员。

 

从事金融行业十余年,现供职中信银行总行某业务部门处室负责人。曾出版多部著作,涉及金融与教育领域。

目录

前言

第一章 剥开资管的神秘外壳

高大上的资管/3

资管是一道菜/5

了解资管对你有什么用?/6

资管的盒子里装了啥?/7

剥开资管的神秘外壳/8

资管行业的参与者/9



第二章 时代之印,资管新规

大资管时代/15

通道业务和影子银行/18

非标资产/20

池/22

资管新规/23

永不沉没的泰坦尼克号/25



第三章 遇见公募基金

公募基金与汽车/29

投资公募基金能赚钱吗?/30

基金如何分类?/32

基金公司是如何运作的?/33

一只基金的诞生/35

基金经理的日常/37

基金公司不会告诉你的秘密/39

如何选基金?/42

兼得鱼和熊掌的货币基金/43

买下整个市场的指数基金/46

适合懒人的基金定投/47

私人定制的基金专户/49



第四章 潜入银行理财的海底

别在挑选理财产品上浪费时间/53

理财产品的风险等级/55

理财的钱去了哪儿?/56

银行理财由哪个部门管理?/58

理财产品的收益是如何确定的?/59

银行也有基金经理吗?/61

如何分辨理财产品和代销产品?/62



第五章 传承财富的信托

信托为何物?/67

传承财富的避风港/69

信托的海外发展史/71

中国的现代信托业/72

信托产品有哪些类型?/74

信托产品的操作流程/77

家族信托/79

伞形信托/80



第六章 守护生活的保险

保险与众筹/87

保险资产管理/90

傻傻分不清的各类保险/91

保险资管都投资些什么?/95

令同业羡慕的保险资管/97

保险的保险/100

趸缴和期缴/102

保险买多少合适?/103



第七章 自成一派的券商资管

自强不息的券商资管/109

分层服务的集合与定向/110

收益/113

业绩报酬/115

公募化在路上/116



第八章 缔造资本的私募基金

限量款的资管产品/121

一家公司的融资历程/123

私募股权基金的分类/128

婚姻般的股权投资/130

私募基金的生命流程/133

私募基金的管理/137

关于私募的几个热点问题/138



第九章 境外资管也疯狂

境外资管也疯狂/143

现钞和现汇,该兑换哪个?/145

QDII是啥?/147

境外资产的选择/148

美元基金和理财产品/151

境外保险/152



第十章 资管行业外传

不容小觑的年金/157

期货资管计划/159

P2P也属于资管吗?/161

资管的委外/164

资管行业的守护者/166



第十一章 有关资管的几个问题

风险越大,收益越高吗?/171

关于成本法和市值法的选择/173

该看万份收益还是7日年化收益率?/175

久期是什么?/176

资管产品的分级/178

你需要了解庞氏骗局/181

海外资管行业发展史/183



第十二章 如何配置你的资产

后记/197

试读

基金公司不会告诉你的秘密

 

对于大多数非资管行业从业者来说,了解资管是为了更好地理财。我们知道了基金公司的运作模式,那具体到基金投资时,又会面临很多具体的问题。比如很多人在买基金的时候,可能都有这样的经历:销售人员向你推荐产品时,宣称历史收益多么优秀、预期看好、基金经理是如何厉害……但最终的结果有时却不尽如人意,到那时销售人员要么以宏观市场为由进行解释安抚,要么干脆已经离职。其实这都是基金销售的套路,这里揭秘几个基金公司永远不愿意告诉你的秘密,让你能够火眼金睛,轻易识破这些套路。

 

第一个秘密:他们只拿好的业绩来说事儿,从不提那些不好的。你可能经常听到:我们去年权益类产品有8只基金的收益率都排在同类产品的前10%,12只产品跑赢大盘,有3只产品获得金牛奖。但你绝对没有听过:我们去年的权益类产品有4只在同类产品中业绩垫底,10只产品跑输大盘,有1只产品净值腰斩。不得不说的是,每家基金公司类似的基金产品会有很多,一定有一两只业绩好的。但是这并非欺骗,比如汽车销售人员会告诉你,这辆车的百公里加速是7.2秒,有10个安全气囊,配有自动感光大灯和座椅加热,但他不会说这辆车没有配备ESP电子稳定系统,没有配备全尺寸备胎,没有配备倒车影像。所有的销售人员都只会展示自己有竞争力的一面,而那些劣势,则需要我们自己去比较和发现。

 

第二个秘密:有些基金经理只是产品代言人,实际操盘的人未必是他/她本人。基金业绩好是因为基金经理够优秀,这个道理似乎很容易被接受。于是,明星基金经理的产品会更受市场的欢迎。遗憾的是,基金经理的精力是有限的,一位基金经理能管好三五只公募基金已经是高负荷工作了,如果承载过大,则有可能会影响基金的业绩。而基金公司则用明星基金经理挂帅、其他基金经理实际操盘管理的策略,来解决这一矛盾。当然,有可能是由明星基金经理教出来的“徒弟”按照“师父”的风格进行投资,也有可能有部分份额确实是由明星基金经理操作。所以,有些打着明星基金经理品牌销售的产品,未必就是由他/ 她本人来操作的。

 

第三个秘密:明星基金更受优待,垃圾基金更受嫌弃。业绩越好的基金,越能壮大规模,就越受基金公司的优待;而业绩越差的基金,规模不断萎缩,甚至沦为垃圾基金。一些极端情况,垃圾基金会被公司作为向明星基金利益输送的工具。但是垃圾基金很好识别,一般是一些长期业绩差、规模小的产品,投资者在选择基金时,避开即可。

 

第四个秘密:处于募集期的新基金,别着急买。新基金的认购费一般会低于存续期的申购费,这是新基金的优势。但是不要忽略了新基金募集期的资金占用成本,有的新基金募集期长达1 个月,资金可以先选择投资货币基金,等基金募集期进入最后一两天时再进行申购,两不耽误。试想,如果你打算认购10 万元的基金,假设货币基金的平均7 日年化收益率是3%,1 个月的资金占用成本就是250 元,虽然不多,但也够买一周的咖啡了。

 

第五个秘密:“新基金的净值低,成长空间大”,这个说法根本不成立。前文介绍了新基金发行时压力会比较大,有时会有销售人员建议你认购新基金,因为净值从1 元开始,未来成长空间大。这个说法完全是错误的,因为基金的净值与基金的价值完全是两个维度的概念。基金的价值由基金的投资决定,并不由基金的净值决定。一只单位净值是5 元的基金,未必在一定期限内就会比一只单位净值是0.5元的基金收益差。

 

如何选基金?

 

低买高卖的道理谁都知道,却没有人能告诉你哪里是低,哪里是高。基金的择时是一个很深奥的话题,用一本书也讲不完,所以在这本书里我们不谈择时,只谈谈在一个既定的市场环境下,如何选基金。

 

选择主动管理型公募基金,可以主要看三个要素:基金业绩、基金经理、基金公司。基金业绩建议尽量看长期,看看基金在近3个月、6个月、1年、2年、3年期间的投资业绩在同类基金里是怎样的水平。如果一只基金在不同的时段投资业绩都比较稳定,而且投资收益排在同类基金中相对靠前的位置,那么这只基金在未来一段时间也有更大的可能获得比较好的收益。

 

看完业绩之后,再看基金经理,首先,主要看基金经理的稳定性,是否连续执掌了一只基金,如果一只基金的基金经理经常变动,则未来业绩难以预期。其次看基金经理是否执掌了其他基金、管理的基金数量有多少、其他基金的业绩如何、是否普遍可以接受。最后看基金经理的从业经历,从业年限越长,基金经理的市场经验越丰富,经历的牛熊转换越多。自然我们也更有理由相信他/她有能力做得更好。

 

基金公司是很容易被忽略的一个因素,但其实也是一个重要的因素。汽车有奔驰、宝马、大众、红旗等品牌,这些品牌其实就是轿车的生产商。基金也有华夏、嘉实、博时、汇添富等品牌,这些品牌实际上就是基金的管理人,也就是基金公司。规模越大的基金公司,其投资研究团队的实力越强,也更利于基金获得更加优异和稳定的业绩。但是,并非大基金公司的产品业绩就一定最优,往往一些中等规模的基金公司会有一些业绩亮眼的基金杀出重围。这是因为大基金公司的制度和风控规范流程较多,给基金经理个人发挥的空间相对有限,而中小型基金公司则会给基金经理更多的施展空间。我的建议是,规模太小的基金公司确实在投研能力等方面有待加强,即便有时旗下基金会成为黑马,但持续性不强,往往是昙花一现,因此可以选择大型或中型基金公司的基金产品。

 

除了考虑以上三个要素,建议投资者还可以尽量尝试以下技巧,可能对获得更高的收益有所帮助:

 

尽量拉长投资期限。

尽量减少频繁操作。

尝试定投。

通过多元投资(多选几只基金)分散风险。

 

兼得鱼和熊掌的货币基金

 

1971 年,美国华尔街的两位金融顾问布鲁斯·本特(Bruce Bent)和亨利·布朗(Henry Brown)设立了一个特殊的共同基金——储蓄基金(reserve fund)。这只基金主要投资于货币市场工具,其目的在于替代银行储蓄存款。这是全球第一只货币基金。在设立之初的两年时间,这只基金并没有受到广泛关注,直到1973 年《纽约时报》(New York Times )刊文报道了这只基金。人们发现了这种新奇有趣的基金形式,虽然收益并不高,但风险低,而且流动性非常高,与其把钱存在银行的储蓄账户,不如投资于货币基金的性价比更高。此后,货币基金火遍美国。

 

由于当时美联储通过Q 条款对储蓄存款和定期存款利率设置了上限,导致短期国债收益率明显高于存款利率,货币基金因为收益可观而经历了一次飞速发展。1982 年,美国货币基金总规模达到2 350 亿美元,第一次超过了股票型和债券型共同基金。1982年年末,美联储修订Q 条款,货币基金在收益上的优势突然消失,导致基金总规模急剧下降。

 

此后,美国证券交易委员会允许货币基金使用摊余成本法计算基金净值。如此一来,货币基金就能够永久保持1 美元的净值,而不受市场波动的影响,使其看上去更加安全可靠。1987 年,美国股市大熊,资金寻求避险,再度涌入货币基金,使货币基金再度迎来了一次规模增长的高潮。

 

中国的第一只货币基金诞生于2003 年。起初,货币基金的优势并没有被人们广泛发觉,直到10 年后其被作为互联网金融的基本理财工具,并赋予了实时赎回的超强流动性,货币基金火遍全国。

 

如果用一句话描述货币基金的特点,我愿意这样说:货币基金具有近似活期存款的流动性和超越定期存款的收益。在这种产品出现之前,流动性和收益就像鱼和熊掌,是不能兼得的,但是货币基金的出现,使得投资者完全可以同时享受流动性和收益性。那么货币基金是如何做到兼顾两者优势的呢?不妨看一下货币基金的投资范围:首先包括银行存款、结算备付金等现金资产;其次包括同业存单、短期国债等在内的短期限债券类资产;另外还涵盖买入返售等其他金融资产。这些资产组合的收益率很容易超越同期定期存款的收益率,在2013 年资金紧张的时候,货币基金的7 日年化收益率甚至突破过7%。由于货币基金投资的资产都有严格的久期限制,因此很容易变现。而货币基金本身又是开放式基金,每日可申购赎回,T 1 日也就是第二天就能到账,如果有垫资服务,基本可以像活期存款一样实时到账,因此实现了鱼和熊掌兼得。

 

货币基金以其兼具流动性、收益性和安全性的优势成为中国公募基金市场规模最大的一类基金,尤其是蚂蚁金服推出的余额宝,把货币基金的特点发挥到了极致,用户数超过6 亿人次,真正实现了普惠金融。货币基金好比中国的高铁,以其安全、快速的性能,在700 公里以内的范围秒杀所有其他交通工具。

 

如果有什么事情是看完这本书你能够立刻去做的,那就是把你银行账户里的活期存款和定期存款置换成货币基金吧,货币基金几乎能够满足你对这两类存款的所有需求。但需要提醒的是,自2018 年起,监管机构出于对系统性风险的考虑,对货币基金的快速赎回服务(T 0到账)限定了每日1万元的最高额度。这就好比为了安全行驶对高铁进行350公里/小时的限速,但高铁仍然是高铁,货基仍然是货基,优势恒久远,价值永流传。